Per Aviva Investors la crescita rallenterà nel 2022 e l’inflazione resterà alta. “Preferiamo sovrappesare l’azionario dei mercati sviluppati, con una view più neutrale sugli Emergenti”
La ripresa globale subirà un rallentamento nel 2022, ma rimarrà comunque solida. La crescita del Pil mondiale si attesterà probabilmente intorno al 4% quest’anno e appena al di sopra del 3% nel 2023. Sono queste le previsioni della divisione globale di asset management di Aviva Investors, secondo cui il recupero post-pandemia dovrebbe proseguire, ma le prospettive sono state notevolmente offuscate dall’invasione russa dell’Ucraina.
Per gli analisti, infatti, il conflitto ha acuito l’impennata dei prezzi dell’energia e delle materie prime, con un danno economico che sarà maggiore in alcune parti d’Europa. E il quadro geopolitico è stato cambiato in modo permanente dalle azioniLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi della Russia, con chiari pericoli derivanti da una scomoda divisione delle fazioni in tutto il mondo. Fondamentale sarà, a detta degli esperti, il modo in cui la Cina si posizionerà, diventando un elemento critico di qualsiasi nuovo ordine mondiale.
L’alta inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi sta già danneggiando i redditi reali delle famiglie e il loro benessere, entrambi fattori che agiranno da freno alla crescita nel 2022 e nel prossimo anno. L’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi, stando alle stime Aviva, dovrebbe comunque calare verso la fine di quest’anno e nel corso del 2023, ma il rischio di un ciclo più dannoso e duraturo è aumentato. I paragoni con la stagflazione degli anni Settanta sono probabilmente eccessivi, ma presentano alcune somiglianze.
Il rallentamento della crescita e l’alta inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi mettono le banche centrali in una posizione difficile, spingendo la maggior parte di loro a segnalare chiaramente la necessità di una politica monetaria significativamente più restrittiva (il segnale più forte proviene dagli Stati Uniti). I tassi di riferimento potrebbero, secondo gli esperti, aver bisogno di muoversi al di sopra della neutralità per rallentare la crescita e riportare l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi all’obiettivo. Questo aumenta il rischio di un eccessivo rallentamento indotto dalle politiche.
“I recenti eventi in Ucraina evidenziano la fragilità dell’ordine geopolitico ed economico globale. È probabile che ciò porti a un periodo di maggiore incertezza, a una maggiore volatilità economica e di mercato e a scelte di asset allocation più sfidanti”, avverte Michael Grady, head of investment strategy and chief economist di Aviva Investors.
“Con una crescita che dovrebbe rimanere al di sopra del trend quest’anno e il pricing power delle imprese apparentemente solido, preferiamo sovrappesare moderatamente l’azionario dei mercati sviluppati, con una view più neutrale sui mercati emergenti – spiega -. Il recente allargamento degli spreadNel mondo dei prestiti, per spread si intende il ricarico ch... Leggi nei mercati del credito ha fornito l’opportunità di passare da un leggero underweight ad una posizione neutral”.
“Con sorprese inflazionistiche positive più probabili e tassi di riferimento che aumentano significativamente per affrontare gli overshoots, i premi al rischio d’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi dovranno essere più alti, mentre i tassi reali avranno bisogno di adattarsi alla crescita lenta. Pertanto, preferiamo sottopesare la duration”, conclude Grady.
