Axa Im punta su una strategia che consenta un’allocazione flessibile sia tra obbligazioni nominali che inflation-linked. Ecco perché
L’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi primaria si è abbassata da inizio anno, ma il problema è che quella “core” resta persistentemente appiccicosa e non sembra destinata a mollare nel breve periodo. I mercati puntano su un’inversione della politica monetaria già quest’anno, ma il messaggio della Fed è che continuerà ad alzare i tassi perché il focus si è spostato sull’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi dei servizi che non cala. Per questo Jonathan Baltora, head of sovereign, inflation and Fx di Axa Im, punta su una strategia che consenta un’allocazione flessibile sia tra obbligazioniLe obbligazioni sono titoli rappresentativi del capitale di ... Leggi nominali che inflation-linked.
“I mercati pensano che la Federal Reserve farà un’inversione di marcia entro i prossimi sei mesi. Noi invece pensiamo che l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi core si stia dimostrando estremamente appiccicosa – spiega l’esperto -. Questo è vero per gli Stati Uniti, dove la Fed ad oggi non vede un rallentamento dell’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi core, come per la Zona euro. Dall’inizio del 2023, l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi ha rallentato sostanzialmente nelle economie mature. Siamo passati da un’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi sopra il 10% nella zona euro, a quasi l’8%. Tuttavia, come ci mostrano i grafici è l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi primaria che sta scendendo, mentre quella core resta elevata e vicina al suo picco”.
Tre fattori segnalano che è il momento di aggiungere duration in portafoglio
“Dal nostro ultimo sondaggio trimestrale sulle aspettative d’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi emerge che per gli economisti l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi core, come quella primaria, rallenterà verso il target delle banche centrali intorno alla fine di quest’anno. In particolare, secondo le aspettative l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi core negli Stati Uniti dovrebbe avvicinarsi al target della Fed nel quarto trimestre dell’anno e per la zona euro, potenzialmente, nel primo trimestre 2024”, prosegue Baltora, il quale evidenzia che se, come dicono gli economisti, siamo vicini al picco dell’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi core, allora è il momento di cominciare ad aggiungere duration in portafoglio.
Un altro indicatore che, a detta dell’esperto, suggerisce che è il momento di aggiungere duration è che la curva di rendimento negli Stati Uniti è invertita. Storicamente, questo è stato un segnale forte per comprare duration e aggiungere rischio di duration ai portafogli su un orizzonte ciclico “Oltre a questi due segnali – aggiunge -, stiamo monitorando la possibilità di una pausa nei rialzi dei tassi d’interesse. Ci aspettiamo ragionevolmente che nei prossimi mesi le banche centrali decidano di mettere in pausa i rialzi dei tassi, e anche per questo pensiamo sia un buon momento per cominciare ad aggiungere duration”.
Come aggiungere duration al portafoglio?
In un quadro in cui i tassi d’interesse reali, che sono i rendimenti delle obbligazioni inflation-linked, sono ai livelli più alti dal 2009 e dal 2011, per aggiungere duration al portafoglio secondo Baltora è opportuno acquistare obbligazioniLe obbligazioni sono titoli rappresentativi del capitale di ... Leggi indicizzate all’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi: se i rendimenti reali sono positivi, significa infatti che il reddito delle obbligazioniLe obbligazioni sono titoli rappresentativi del capitale di ... Leggi indicizzate all’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi a scadenza sarà più alto rispetto all’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi.
“Un’altra ragione per preferire le obbligazioni inflation-linked sia con duration breve che lunga è infine che, a nostro parere, il premio assicurativoPer premio si intende la somma di denaro che deve essere pag... Leggi contro l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi futura non è caro al momento. Tuttavia, nella congiuntura attuale, potrebbe valere la pena considerare una strategia che consenta un’allocazione flessibile tra obbligazioni inflation-linked a breve scadenza, che hanno meno esposizione alla duration, catturano l’indicizzazione, e sono meno sensibili ai tassi d’interesse, e obbligazioniLe obbligazioni sono titoli rappresentativi del capitale di ... Leggi a lunga scadenza, da inserire in portafoglio nel momento in cui l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi inizierà a rallentare”, conclude.
