Per Dws, complessivamente, e contrariamente alle speranze di molti osservatori, Powell non ha aperto spazi di dovishness. Ecco perché
Come previsto, la Fed ha aumentato i tassi di riferimento di mezzo punto, facendo un passo indietro rispetto ai rialzi di 75 punti base cui aveva abituato i mercati, in un momento in cui l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi mostra i primi segni di raffreddamento.
Secondo Christian Scherrmann, economista statunitense di Dws, molto probabilmente non è stata l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi la motivazione principale della svolta dei banchieri centrali. “Il ritardo con cui la politica monetaria ha un impatto sull’economia è stato probabilmente la ragione principale per fare abbassare il rialzo nell’ultima riunione del 2022 – spiega -. Di solito si ritiene che i rialzi dei tassi necessitino di un massimo di quattro trimestri per mostrare pienamente il loro impatto sull’economia. Pertanto, l’aumento odierno dei tassi d’interesse mira a esercitare la sua influenza alla fine del 2023, quando l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi dovrebbe essere in linea o vicina a un percorso sostenuto verso l’obiettivo della banca centrale del 2%”.
Questa svolta, a detta dell’economista, si riflette anche nell’aggiornamento della Sintesi delle Proiezioni Economiche. “I membri del Fomc – osserva – indicano la volontà di alzare i tassi nel 2023 in misura ancora maggiore rispetto a quanto già indicato nella riunione di settembre, al 5,1% dal 4,6%, e sembrano ora disposti a pagare un prezzo più alto per contenere l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi. La crescita nel 2023 è stata declassata allo 0,5% (4° trimestre/ 4° trimestre) dall’1,2% delle proiezioni della Fed di settembre. Ciò non implica necessariamente una recessione ma, a seconda del percorso che l’economia intraprenderà, la recessione potrebbe essere in agguato data la previsione di una crescita così bassa”.
Anche in questo caso, a detta di Scherrmann, i banchieri centrali mantengono la loro fiducia nella tenuta del mercato del lavoro, come suggerisce un aumento relativamente contenuto del tasso di disoccupazione previsto per il 2023, al 4,6% dal 4,4%. “La normalizzazione della politica monetaria è indicata solo dal 2024 in poi. Ma si prevede che avvenga in modo molto graduale, poiché i membri del Fomc intendono ridurre i tassi al 4,1% nel 2024 e al 3,1% nel 2025, quando l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi dovrebbe finalmente convergere verso l’obiettivo della Fed”, fa notare.
“Durante la conferenza stampa – prosegue l’economista Dws – il presidente Powell ha ribadito che i mercati del lavoro sono molto rigidi, come noi riteniamo, e che l’offerta e la domanda di lavoro sono sbilanciate e ha ripetuto il mantra che i tassi sono destinati a rimanere più alti ancora a lungo”.
I suoi commenti, per Scherrmann, suggeriscono che la Fed non è ancora convinta che l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi sia su un sentiero di discesa duraturo. “Complessivamente, e contrariamente alle speranze di molti osservatori, Jay Powell non ha aperto spazi di dovishness e sembra valorizzare le dolorose lezioni apprese dalla Fed negli anni Settanta e Ottanta. Non c’è da stupirsi che la reazione iniziale dei mercati non sia entusiasmante”, conclude.
