Reddito fisso, azionario, mercati privati: per il cio di Pimco, un investimento con un orizzonte a 5 anni sarà in grado di generare rendimenti interessanti nel contesto di un’ampia asset allocation
“Bisogna prestare molta attenzione al credito tra le opportunità nel reddito fisso. Una maggiore innovazione tecnologica potrebbe generare un incremento della produttività e, a sua volta, una crescita economica più sostenuta”. Ne è convinto Dan Ivascyn, chief investment officer di Pimco, secondo cui un chiaro esempio della rivoluzione dirompente in questione è ben rappresentato dalla transizione energetica a cui stiamo assistendo. “Le aziende meno green tendono a accumulare più debito. Quindi, all’interno del nostro portafoglio a reddito fisso, dobbiamo essere sufficientemente difensivi e selettivi, perché questa era di trasformazione porterà a vincitori e vinti”, avverte facendo il punto sulle opportunità d’investimento per i prossimi 5 anni.
In questo contesto Ivascyn è positivo sui prodotti strutturati, dal momento che, a suo dire, na regolamentazione più rigida seguita alla crisi finanziaria globale ha reso più difficile correre rischi eccessivi all’interno di questa asset class. “In un contesto economico di notevole incertezza, riteniamo che questa asset class fornisca sufficienti garanzie ed al contempo anche un ritorno di capitale coerente con il rischio assunto”, afferma.
Il comparto obbligazionario emergente rappresenta un ulteriore segmento di mercato al quale Ivascyn è interessato. “Le valutazioni a lungo termine nei vari sotto-segmenti sembrano interessanti se si analizzano con una prospettiva top-down – argomenta -. Se però si valuta la stessa asset class con una logica inversa, ovvero quella bottom-up, emergono diverse aree di incertezza che coinvolgono la sfera politica, le tensioni in corso con la Cina e le implicazioni per i mercati emergenti. Rimaniamo prudenti e selettivi riguardo questa asset class ma pensiamo che sia in qualsiasi caso un buon elemento di diversificazione per il portafoglio.”
Per quanto riguarda le azioniLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi, secondo il cio di Pimco i rendimenti azionari saranno inferiori a quelli a cui ci siamo abituati finora. “Infine – conclude -, riteniamo che il mercato privato non abbia giovato degli ingenti stimoli fiscali immessi sui mercati finanziari dalle autorità durante la pandemia, in compenso, abbiamo notato che gli investitori hanno preferito segmenti di mercato più immediatamente investibili come credito generico, mercati dei tassi e titoli garantiti da ipoteche”.
“Nonostante questo, pensiamo che un investimento con un orizzonte a cinque anni sarà comunque in grado di generare rendimenti interessanti nel contesto di un’ampia asset allocation”, assicura Ivascyn.
