Per Gam Sgr il metallo giallo è efficace in caso di shock improvvisi, ma contro l’inflazione meglio i titoli delle società del lusso in grado di adeguare ricavi, utili e dividendi
Non è tutto oro quello che protegge dall’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi: potrebbe invece essere decisamente più sensato affidarsi a titoli di società in grado di adeguare ricavi, utili e dividendi, come quelle del lusso. È la tesi di Carlo Benetti, market specialist di Gam (Italia) Sgr, che sottolinea come negli anni Settanta il metallo giallo abbia costituito un baluardo dal ritorno dell’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi. “Ricordando quegli anni – afferma -, molti si chiedono se oggi non si stia ripetendo l’errore di allora, quando i primi segnali di inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi vennero definiti transitori e ignorati, la Fed lasciò che la domanda superasse l’offerta e quella tolleranza liberò la grande inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi degli anni Settanta”.
“Nel 1964 il presidente Johnson aveva operato un taglio delle tasse (come Trump nel 2017) e avviato un imponente programma di spesa sociale (come Biden nel 2021) che si sommava alle spese della guerra in Vietnam – prosegue Benetti -. La crescita media annua della spesa pubblica aumentò da 5,5% degli anni tra il 1960 e il 1964 a 10,8% dal 1965 al 1969. Il capo della Fed William McChesney Martin provò a opporsi aumentando i tassi nel 1965 ma Johnson fece leva sul patriottismo: ‘Bill, i miei ragazzi stanno morendo in Vietnam e tu non vuoi stampare il denaro di cui ho bisogno’. Martin non rimase insensibile, la crescita media annua della base monetaria, 1,8% tra il 1960 e il 1964, triplicò al 6% tra il 1965 e il 1969”.
Tra il 1973 e il 1979, il valore dell’oro crebbe del 35% distanziando di molto l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi che correva a quasi il nove percento all’anno. “Il gioco si interruppe negli anni successivi, tra il 1980 e il 1984 l’oro perse circa il 10% mentre l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi media annua si aggirava a 6,5%. Lo stesso tra il 1988 e il 1991, il prezzo dell’oro diminuiva e l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi correva al 4,6%”, evidenzia Benetti secondo cui l’oro dunque non è sempre garanzia di difesa dall’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi, ma conserva invece la sua efficacia quando si tratta di proteggersi da shock improvvisi o crisi politiche. “uando viene meno la fiducia nelle istituzioni si rafforza la fiducia nel metallo prezioso, una tendenza vecchia come il mondo”, assicura.
Per l’esperto anche la situazione debitoria di molte economie è un’altra analogia con gli anni Settanta che non manca di sollevare qualche apprensione. “La liquidazione del debito del secondo dopoguerra fu agevolata dalle banche centrali che, di concerto con i governi, tennero i tassi nominali sotto l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi alleggerendo il peso reale del debito – osserva -. Potrebbe così riaffiorare la tentazione di lasciar fare all’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi il lavoro sporco, diminuire il peso reale del debito senza tagliare spesa sociale o aumentare le tasse, azioniLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi impopolari a tutte le latitudini. Ma nel dopoguerra il sistema monetario era a cambi fissi sotto le regole di Bretton Woods, non c’erano movimenti di capitali, le economie crescevano, distribuivano benessere e, soprattutto, il mondo era molto più piccolo. Oggi la repressione finanziaria sarebbe una pessima idea, i mercati finanziari sono molto più ampi, liquidi e affollati, sarebbero necessarie politiche monetarie interventiste, misure di controllo rigorose che avrebbero esiti ancora più distorcenti nell’allocazione dei capitali”.
In questo momento non c’è un argomento che preoccupi più dell’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi, per gli effetti che potrà generare nella seconda parte dell’anno, e per come potrebbe condizionare l’orizzonte di lungo termine. Per i detentori di obbligazioniLe obbligazioni sono titoli rappresentativi del capitale di ... Leggi l’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi è acido che corrode il valore reale delle cedole e dei capitali rimborsati a scadenza, mentre, a detta di Benetti, va un po’ meglio per le azioniLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi, in modo particolare per le società in grado di adeguare ricavi, utili e dividendi.
“La borsa che Hermés creò per Jane Birkin è un oggetto di culto che ha conservato il suo valore nel tempo, meglio di oro e azioniLe azioni sono titoli rappresentativi del capitale di una so... Leggi – argomenta -. Passando dal particolare al generale, dalla borsa iconica al più ampio settore degli oggetti di alta gamma, il fenomeno si ripete, i prezzi del settore del lusso crescono fuori scala rispetto ai comuni indici di inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi”.
Lo dimostra, secondo l’esperto, l’andamento del Clewi (Cost of Living Extremely Well Index), una specie di ‘indice della Classe Agiata’ messo a punto da Forbes, un paniere di quaranta beni e servizi esclusivi. “I prezzi dei beni e servizi di lusso salgono liberamente perché non compromettono il gradimento, e l’acquisto, presso un certo segmento di clientela. Le società del lusso rispondono perfettamente alla possibilità di imporre il prezzo senza il pericolo di diminuire le vendite, facendone una protezione dall’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi migliore dell’oro”, conclude.
