Per Lemanik, Milano sarà la sorpresa d’Europa grazie al miglioramento del profilo di rischio e al Next Generation Ue. “Danieli, Unicredit, Bpm e Pirelli tra i migliori”
“Per l’Italia, i fondi della Next Generation Ue rappresentano un’opportunità unica per lo sviluppo, gli investimenti e le riforme e possono fornire la possibilità di accelerare la crescita sostenibile, rimuovendo gli ostacoli che hanno frenato la ripresa del Paese negli ultimi decenni. Continuiamo a credere che il mercato italiano possa rappresentare la sorpresa tra i mercati europei”. È la posizione di Andrea Scauri, gestore del fondo Lemanik High growth (che in maggio ha registrato una performance positiva di +5,58%), il quale, come sempre più gestori, vede dunque per Piazza Affari un futuro brillante.
I mercati azionari italiani hanno sovraperformato i principali indici, soprattutto grazie ai titoli finanziari. E per il gestore, l’attrattiva dell’Italia per gli investitori sta crescendo, grazie al suo profilo di rischio drasticamente migliorato e perché è tra i principali beneficiari dei fondi Ue, che potrebbero portare nuovi capitali verso l’Italia e l’Europa, per monetizzare il debito e, se necessario, utilizzare altre misure di politica monetaria a disposizione.
“In generale – chiarisce Scauri -, i mercati hanno attraversato un periodo di consolidamento durante il mese di maggio, quando un miglioramento continuo dei dati macro e risultati trimestrali complessivamente superiori alle stime hanno compensato un tono leggermente meno accomodante emerso dalla Fed e i timori di inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi. Il rischio d’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi resta gestibile per i mercati e il nostro scenario di base prevede un’inflazioneCon il termine inflazione si indica l’incremento dei prezz... Leggi più elevata nei prossimi anni, ma guidata da una crescita economica più stabile”.
La view positiva sui mercati azionari si basa sul fatto che i tassi d’interesse reali non varieranno molto nei prossimi trimestri e rimarranno negativi, dato che le banche centrali cercheranno a ogni costo di evitare un rapido aumento del costo del denaro. “Dopo una forte performance del mercato fino a questo punto del 2021 – osserva il gestore -, nel breve termine ci potrà essere un consolidamento che potrebbe durare qualche settimana o mese, prima di iniziare a vedere una nuova accelerazione guidata dai titoli e settori che beneficiano del reflation trade. Le stime per il 2021 e gli anni successivi restano costruttive, con l’accelerazione della crescita nei prossimi trimestri, l’impatto dei fondi Next Generation Ue in arrivo e una politica fiscale e monetaria ancora espansiva”.
“In questo contesto, il nostro posizionamento di portafoglio è molto selettivo ed è incentrato su valutazioni relativamente basse e profili di crescita visibili – conclude Scauri -. È il caso di Danieli, che combina crescita, multipli economici e tendenze a lungo termine legate alla decarbonizzazione dell’industria dell’acciaio. Abbiamo ulteriormente aumentato la nostra esposizione al settore finanziario, aumentando la partecipazione in Unicredit e aggiungendo una nuova posizione su Banco Bpm. Tra gli industriali, abbiamo costruito una nuova posizione su Pirelli, sulla base dell’aspettativa di un miglior prezzo/mix e di un aumento dei volumi, più che compensando l’aumento delle materie prime”.
